固定收益定期：年末还有抢跑行情吗？

固定收益定期 年末还有抢跑行情吗？ 本周债市再度出现调整。本周10年和30年国债利率分别上升2.5bps和2.7bps 至 1.84%和 2.19%。3 年和 5 年二级资本债分别上行 5.5bps 和 3.2bps。1 年 AAA 存单利率相较上周小幅上升 0.5bps 至 1.64%。 债市调整背后依然是机构行为变化的结果。一方面，银行年末面临指标压力与 兑现浮盈需求，配置力量不足；另一方面，公募基金费率改革等影响之下，公 募基金被动赎回带来抛压短期增加。叠加券商等部分交易性机构助推市场趋 势，市场出现调整。但这种调整是否会持续呢，特别是临近年末，往年多次发 生的"抢跑"行情是否会再度发生呢？ 往年 12 月债市多季节性走强，债市呈现出较为稳定的"抢跑"特征。过去 5 年，12 月债市基本上都是走强的，2020-2024 年无一例外，10 年国债利率在 12 月均是下行的，平均下行 14.0bps，其中 2024 年下行幅度最大为 34.5bps， 即使不考虑 2024 年，2020-2023 年也平均下行 8.9bps。年末多次发生抢跑效 应，这个不仅在债券牛市中发生，如 2021 年和 2024 年末 ...