降息预期升温叠加逼仓，白银迎来历史性突破

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 11 30 年 月 日 有色金属 降息预期升温叠加逼仓，白银迎来历史性突破 贵金属：降息预期升温叠加逼仓，白银迎来历史性突破。市场进一步押注 12 月降息，根据 CME fedwatch，降息概率由一周前的 71%上升至 86.4%。周内俄乌和谈再度受阻，缓解了 贵金属市场此前的担忧。此前，美国和乌克兰 11 月 23 日在瑞士日内瓦举行会谈，将美方就 结束乌克兰危机所提 28 点新计划修改并缩减为 19 点，有关领土划分、乌克兰能否加入欧盟 和北约以及对乌安全保障等议题被搁置。俄罗斯总统普京表示，只有在乌克兰从其声称属于 自己的俄罗斯领土上撤军的情况下，才能宣布停火。白银方面，白银方面，由于持续的库存 流出，上期所白银库存 11 月 30 日降到 559 吨，较 10 月 8 日下滑 633 吨，极低的库存水平 引发了白银逼仓风险，周五银价再创历史新高。建议关注：兴业银锡、盛达资源、万国黄金 集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：CSPT 达成减产协议，铜冶炼反内卷逐步深化。①宏观方面：周内宏 ...