美团-W（03690）：业绩简评经营分析

业绩简评 2025 年 11 月 28 日，公司披露 2025 第三季度业绩公告，2025Q3 公司实现营收 955 亿元，同比+2%。Non-IFRS 净亏损-160 亿元， 同比由盈转亏。 经营分析 2025Q3 公司本地核心商业收入 674 亿元，同比-2.8%，经营亏损- 141 亿元，同比由盈转亏，经营亏损率-20.9%。 餐饮外卖及闪购：竞争激烈，用户交易频次提升，投入加大致亏 损。外卖：1）供给侧创新持续深化：商家侧深化与品质商家合作 "拼好饭"、"神抢手"、"品牌卫星店"等；履约侧推出"准时宝"、 "1 对 1 急送"等品质服务。2）竞争环境下外卖日活用户和月交 易用户第三季度创新高，高频用户转化增多，消费频次和粘性提 升。3）10 月开始将骑手养老保险补贴计划拓展至全国，职业伤害 保障拓展至 17 个省市。闪购：新用户增速及核心用户交易频次进 一步提升；正式推出品牌官旗闪电仓。 到店及酒旅：优化产品与内容生态、推进多行业产品布局深化。平 台已累积 250 亿条真实消费评价，过去 12 个月内新增评价 35 亿 条。拓展"安心系列"品类覆盖，通过灵活核销方式，推动消费者 对预付式消费的信任；升 ...