农林牧渔组：生猪价格持续偏弱，看好牧业周期反转

投资建议 行情回顾： 本周（2025.11.24-2025.11.28）农林牧渔（申万）指数收于 2991.22 点(周环比+1.57%)， 沪深 300 指数收于 4526.66 点（周环比+1.64%），深证综指收于 2453.81 点（周环比+3.52%），上证综指收于 3888.60 点（周环比+1.40%），科 创板收于 1327.15 点（周环比+3.21%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 目前猪价仍处于下跌趋势，全行业处于亏损状态，同时从出栏均重角度看，猪价下跌的过程中行业库存未曾出现大幅 下降，本周生猪出栏均重为 129.22 公斤/头，依旧处于历史中高区间。从供给端角度来看，接下来几个月生猪出栏环 比持续增加，叠加控制二育增强，预计季节性累库空间有限，生猪价格仍有下探空间。10 月份能繁母猪存栏 3990 万 头，环比-1.1%，行业去产能加速，年前政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和 明年生猪价格中枢。短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时 行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前 ...