新东方-S（09901）：首次覆盖：多元化的教培龙头，目标FY26利润率提升，未来股东回报将进一步提升

研究报告 Research Report 30 Nov 2025 新东方-S New Oriental (9901 HK) 首次覆盖：多元化的教培龙头；目标 FY26 利润率提升；未来股东回报将进一步提升 A diversified education leader targeting FY26 margin expansion and higher shareholder returns ahead: Initiation [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 首次覆盖优于大市 Initiate with OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$40.30 目标价 HK$49.00 HTI ESG 5.0-5.0-5.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$65.90bn / US$8.46bn 日交易额 (3 个月均值) US$29.15mn 发行股票数目 1,635mn 自由流通股 (%) 88% 1 年股价最高最低 ...