——量化资产配置月报202512：大股票池配置仍偏价值，PPI关注度升至最高-20251201

2025 年 12 月 01 日 大股票池配置仍偏价值, PPI 关注 升至最高 -量化资产配置月报 202512 相关研究 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensv@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denqhu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 大股票池配置仍偏价值。按照定量指标的结果，目前经济出现回升、流动性略偏紧，信用 指标略好，微观映射中经济（盈利预期）继续向上但强度未触发修正，而流动性、信用都 修正为偏弱，因此宏观各维度的方向为经济好转、流动性偏弱和信用收缩。本期我们主要 按照对经济敏感、对信用不敏感来选择得分前三的因子，成长的宏观得分偏低，宏观部分 选择以价值、低波为主；沪深 300、中证 500 中价值都为共振因子，中证 500 中不再配 置成长，而中证 1000 成长得分仍靠前。 大类资产配置观点：黄金配置比例再次提高。目前经济上行、流动性偏紧、信用收缩，债 ● 券的观点偏弱，黄金由于动量回升重新配置到上 ...