光大期货硅策略月报-20251201

光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 工业硅&多晶硅：量价分离，底部明确 p 2 工业硅&多晶硅：量价分离，底部明确 硅策略月报 2025 年 1 2 月 1 | 总 | 结 | | --- | --- | | 1.供给：据百川，预计11月国内工业硅产量38.52万吨，同比下滑2.5%，环比下滑4.9%。月度开炉数减少47台至257台，开炉率下滑6.91%至32.3%。 | | | 西北地区，新疆大厂月内关停11台矿热炉，甘肃新开1台；西南地区，云南关停21台矿热炉，四川关停25台，重庆关停1台。其他地区，内蒙及 | | | 河南各新开1台。 | | | 2.需求：11月多晶硅产量下滑1.86吨至11.9万吨，同比增长5.3%，环比下滑13.6%。11月DMC产量增加1.1万吨至21.2万吨，同比下滑1.5%，环比 | | | 增长5.5%。多晶硅联合限产限售下，现货普遍报价坚挺，因下游订单收缩，硅片率先减产降价，目前晶硅龙头企业与下游根据限售开启新订单， | | | 少量长单签至年末。因下游对高价较为抵触，大部分仍在协商中 ...