煤化工策略月报-20251201

光期研究 见微知著 煤化工策略月报 2025 年 1 2 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 目 录 1、期货市场及产业链原料情况 2、尿素：12月市场焦点回归国内，关注供需博弈情况 3、纯碱：宽松状态延续，12月期货盘面仍将底部震荡 4、玻璃：供应下降带动情绪回暖，但盘面趋势性动能有限 p 2 观 点 总 结 1、期货价格：11月尿素期货价格偏强震荡，截至11月28日，尿素期货主力01合约收盘价1677元/吨，较10月末收盘价上涨3.2%。 2、现货价格：11月尿素现货价格小幅上涨，截至11月28日，山东、河南地区市场价格分别为1670元/吨、1660元/吨，均较10月末上涨80元/吨。 3、供应：11月尿素供应水平稳步回升，日产水平长期维持在20万吨以上波动。截至11月28日，尿素行业日产量20.34万吨，较10月末的18.88万吨提升7.73%。全月产 量预计597.36万吨，较10月提升1.66%。中旬北方供暖季开启，但目前气头企业尚未大规模降负荷，预计气头集中减产将于12月落实。考虑到新增产能将明显抵消后 ...