国债期货：窄幅震荡

期货研究报告 2025年12月1日 周报 国债期货：窄幅震荡 关注因素：1.股债跷跷板；2.经济数据；3.逆周期调节力度和方式。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究报告 1.期货市场回顾 图 1： 长期和超长期国债期货价格 元 图 2：短期和中期国债期货价格 元 曹宝琴 投资咨询从业资格号：Z0012851 caobaoqin@nzfco.com 报告导读： 市场回顾与展望：由于央行公开市场再度重启买卖国债，市场对利率收益率曲线调节的预期增加，国 债期货有所反弹，但是反弹幅度较为有限。随着中美贸易领域关系的缓和，避险情绪有所降温，并且适逢 年底，政策边际变量减弱。目前从资金面来看，年底资金面交易尚未启动，并且在央行流动性宽松的指导 下，年底资金面大幅波动的概率较低，债市整体或再度陷入窄幅波动的局面，但需要持续关注年底是否会 交易资金面行情。 国家统计局公布数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9%，累计增速连续 三个月保持增长。10月份，受上年同期基数有所抬高、财务费用增长较快等因素影响，规模以上工业企业 利润同比下降5.5%。11月份我国制造业PMI为49.2%，比上月 ...