煤价高位回落，继续关注下游需求变化
Datong Securities·2025-12-01 11:41
证券研究报告——煤炭行业周报 煤价高位回落，继续关注下游需求变化 【2025.11.24-2025.11.30】 行业评级：看好 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 liuyongfang@dtsbc.com.cn 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 发布日期：2025.12.1 煤炭行情走势图 供暖需求进一步释放，动力煤价有望回升。本周，由于煤炭产 能利用率提高，而终端需求不及预期，导致动力煤价高位回落， 随着冬季供暖需求进一步释放，以及供给端安监维持较严水 平，预计煤价有望在震荡运行后企稳回升。 风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最后一页免责声明 1 核心观点 下游有望开启补库，焦煤价预计以稳为主。本周，焦煤供给量 上升，而下游钢厂盈利率进一步遭到压缩，焦煤价格在供增需 减的情况下下降，进入 12 月焦企和钢厂或启动补库，对焦煤 价格有一定支撑，预计煤价窄幅震荡、以稳为主。 权益市场涨多跌少，煤炭跑输指数。在美联储降息预期升温和 国内 12 月中旬 ...