点石成金：铜：创高驱动与跨年交投

安如泰山 信守承诺 铜:创高驱动与跨年交投 点有成金 免责声明 本报告版权属于国投期货有限公司 不可作为投资依据，转载请注明出处 1 答:沪铜加权仓量强映射,以"减仓铜价回调,增仓短线冲涨"为主，中长线市场看涨情绪浓烈。宏观方面,11月美国政府超 长停摆与日本地缘言论导致的金融流动性局部紧张，未对铜价形态产生负面影响，铜价较完整地盘整蓄势。国内现货面，对 高铜价的适应性较去年二季度明显提高，11月多数时间沪粤维持一定升水交投,国内社库基本持平在10月底18万吨附近， SMM口径库存统计虽较去年同期高近3万余吨。但炼厂年底冲产动力一般,10月、11月精炼铜产量预计都以环降为主,季节性 方面,通常年底显性库存易有一定去库。当然实际消费端更期待铜价回调,短期冲高阶段维持刚需点价,季度级别战略采购 仍可关注等待铜价调整幅度。卖出空头保值,可尝试备兑策略,适当优化保值成本。 3. 12月及明年的铜价走势怎么看?后市有哪些因素需要重点关注。 答:反映在价差上,沪铜呈交割月低-主力近月月份高-远月低的排列特点，目前主力已是明年一季度令约，沪铜仓量有在收年 阶段向上持续测试新高的倾向， 2026年一季度内外铜价涨势可能打开到 ...