天富期货有色早报-20251201

原油短线核心仍是地缘， 重点品种芳烃、甲醇延续多头思路 行情综述： 原油地缘逻辑上对俄乌停火判断偏悲观，11 月底市场或过度交 易俄乌停火的乐观预期，若谈判确认再次失败，后续面临上修风险。 对维持加勒比地区风险升级判断，等待事件发生后脉冲式上行。（参 考 7 月伊朗） 化工逻辑上，芳烃与甲醇仍是做多核心品种。除了来自原油的成 本传导可能再次成为能化潜在上行驱动外（潜在矛盾升级为主要矛 盾），芳烃基本面多数中性偏多，虽基本面现实无法撑起上行驱动， 目前主要交易逻辑依旧是预期行情，11 月来美国芳烃调油逻辑引发 估值修复，上周调油预期弱化后成本端原油接力叠加化工中偏强基本 面易带来化工多配资金，盘面预期先行维持多头思路。除芳烃外甲醇 伊朗检修超预期，前期市场过度交易限气不及预期后盘面迎来向上修 正空间，高发运与高库存此前均已交易，港口去库速率加快，市场或 抢跑全面停车后发运低点，前期盘面拥挤空头撤退带来较大向上空间。 （一）原油： 图 1.2：原油 2601 小时图 数据来源：天富期货研询部、文华财经 （三）橡胶： 逻辑：橡胶短期矛盾仍无矛盾，轮胎需求难有大幅增量出现，需 求侧引发大级别趋势行情基本难以看到，供给 ...