流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆&ETF资金分化趋势逆转-20251201

证 券 研 究 报 告 杠杆&ETF资金分化趋势逆转 ——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报 2025年12月1日 证 券 研 究 报 告 • 资金流动性： 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 1）资金供给端扩张：偏股型公募新发小幅下降、杠杆&ETF资金分化趋势逆转：杠杆资金净流入回暖，股票型ETF 净申购大幅流出； 2）资金需求端小幅收缩：股权融资&产业资本净减持规模均小幅扩张、南向资金出现收缩，近六个月累计净流入超 7000亿。 • 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度 分位（下同）上行行业主要为：传媒+23pct至73%、轻工+18pct至60%、军工+9pct至40%；下行行业主要为： 医疗服务-12pct至43%、有色-12pct至32%、券商-10pct至2%。 • 投资者温度计： 1）上周 ...