波司登（03998）：1H25公司主品牌拉动公司增长，其余业务同比收缩

[Table_Title] 研究报告 Research Report 1 Dec 2025 波司登 Bosideng International Holdings (3998 HK) 1H25 公司主品牌拉动公司增长，其余业务同比收缩 In 1H25, the Company's Principal Brand Drove Growth, While Other Businesses Contracted Year-On-Year 寇媛媛 Yuanyuan Kou yy.kou@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件：2025 年 11 月 28 日，波司登国际控股有限公司（简称"公司"）开展 2025/26 财年年中期业绩交流会。 1H25 公司收入同比低单位数上涨，归母净利润中单位数上涨。截至 2025 年 9 月末前六个月公司实现总营业收入 89.3 亿，同比+1.4%；实现归母净利润 11.9 亿元，同比+5.3%；扣非归母净 ...