流动性相对宽松，国债期货涨跌分化

国债期货日报 | 2025-12-02 流动性相对宽松，国债期货涨跌分化 市场面：（7）收盘价：2025-12-01，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.41元、105.84元、108.04元、114.37元。涨跌 幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为0.03%、0.10%、0.12%和 -0.08%。（8）TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.037 元、-0.149元、-0.143元和-0.139元。 综合来看：受股市行情带动，同时美联储降息预期延后、全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性。整 体看，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号。 策略 单边：回购利率回升，国债期货价格震荡，2603中性。 套利：关注2603基差回落。 套保：中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。 风险 流动性快速紧缩风险 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：10月27日，央行时隔近十个月宣布重启公开市场国债买卖操作，向市场释放了明确的稳 预期信号;10月30日，中美经贸团队达成三方面成果共识，一是中方将与美方妥善解决TikTok相关问题;二是美方将 暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查 ...