玉米期货月报-20251202

安粮期货研究报告 安粮期货商品研究报告 玉米期货月报 安粮期货研究所 2025 年 12 月 投资咨询业务资格 皖证监函【2017】203 号 研究所 农产品小组 研究员: 潘兆敏 从业资格号：F3064781 投资咨询号：Z0022343 初审： 潘兆敏：从业资格号：F3064781 投资咨询号：Z0022343 复审： 赵肖肖：从业资格号：F0303938 投资咨询号：Z0022015 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—9988 网站地址：www.alqh.com 1 / 9 安粮期货研究报告 综述：阶段性供需错配 推动玉米"逆季节性上涨" 核心观点： 新季玉米市场整体供应保持宽松态势，但近期出现的"逆季节性上涨"主要源于阶段性、 区域性供需错配与结构性支撑因素的共同作用。具体而言，尽管东北产区面临集中售粮压力， 新粮上市对价格构成下行压力，且下游饲料及深加工需求尚未明显复苏，但阶段性粮源流动 不畅、贸易环节及下游企业库存偏低带来的补库预期，以及农户价格预期支撑下可能逐步增 强的惜售情绪，共同形成了当前价格在传统供应压力期震荡偏强的走势。 ...