2025年11月金融数据预测：新增贷款或较低，社融增速回落

证券研究报告 固收定期报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 02 日 新增贷款或较低，社融增速回落 ——2025 年 11 月金融数据预测 投资要点： 核心预判：依据过往信贷投放规律及行业观察等，我们预测 2025 年 11 月新增贷款 4500 亿元，社融增量 2.15 万亿元；11 月末，M2 达 337.2 万亿，YoY+8.1%，M1（新口径） YoY +5.6%，社融增速 8.4%。 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 源引金融活水 润泽中华大地 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 11 月新增贷款或同比少增。四季度银行信贷投放动力不强，叠加信贷需求较弱，新 增贷款或较低。我们预计 11 月新增贷款 4500 亿，同比少增；个贷+500 亿，对公 +3500 亿，非银同业贷款+500 亿。实体经济融资需求较弱，贷款利率管控可能促使 优质企业发债来偿还贷款，进一步减少信贷需求。房价下跌及 5 月份定期存款利率 下调可能提升按揭早偿压力；内需偏弱，消费信贷需求较弱。我们预计 11 月个贷短 ...