国投期货软商品日报-20251202

(棉花&棉纱) 今天郑棉继续上涨,价格突破震荡区间之后连续走强,棉花现货主流销售基差变动不大,部分咯有下调。虽然 今年新棉增产幅度较大,但商业库存并不高,销售进度偏快,也给盘面带来较强的支撑。目前处于淡季，但需 求总体持稳，关注春节前需求能否出现小旺季。市场对于国内新年度的种植有一定的利多预期，目标价格或有 所变化。关注郑棉突破后的走势，短期上涨空间仍偏谨慎。截至11月27号，累计加工皮棉528.5万吨，同比增加 79.1万吨，较过去四年均值增加157.2万吨。截至11月15号，棉花商业库存为363.97万吨,同比减少20.43万 吨。纯棉纱价格整体持稳,新增订单不足,少数大型纺企有让利去库现象,精梳高支纱走货尚可。郑棉突破 后,产业可以关注套保机会,操作上暂时观望或逢低轻仓试多。 (白糖) 隔夜美糖回调。巴西方面,虽然今年甘蔗压榨量和出糖率下降,但是制糖比例有所增加,弥补了食糖产量损 失，巴西的食糖产量将继续维持高位。北半球方面，印度和泰国开榨，由于天气条件较好,预计食糖产量同比 增加，关注后续生产情况。国内方面,郑糖弱势运行。10月份我国糖浆进口量同比下降，但是食糖进口较多， 供给端依然存在一定压力。从交 ...