冶炼端消息拉涨行情

今日沪铜高开高走，日内偏强，美国 ISM 制造业 PMI 数据持续疲软，最新数值为 48.2，不仅低于前值 48.7，弱于市场预期的 48.6。全球第二大铜矿印尼铜矿发生泥石流 事故停产后，计划自 2026 年第二季度（7 月）起，分阶段重启大规模生产，后续铜矿偏 紧预期将有缓解，稳定铜价。由于冶炼厂集中在 10 月、11 月检修，预计随着工厂的复 产，12 月铜国内产量将增加。铜冶炼厂加工费持续在 42 美元/干吨附近窄幅波动，冶炼 厂依靠副产品及长协订单维持经营成本。需求方面，截至 2025 年 9 月，铜表观消费量为 132.18 万吨，金九银十旺季结束后，铜价依然保持增长趋势，下游高价抵触情绪下，买 兴下降，铜表观需求环比减少，但下游电网及储能依然刚需托底，需求量难有大幅度的 减少。综合来看，降息预期基本在盘面充分反映兑现，后续支撑乏力，中国铜冶炼厂采 购联合体（CSPT）表示，其成员已达成减产共识，计划在 2026 年减产 10% 以上，刺激铜 价上涨，消息面支撑有限，铜价上方空间不足。 【冠通期货研究报告】 冶炼端消息拉涨行情 发布日期：2025 年 12 月 2 日 【行情分析】 资料来源：同花 ...