国内供应压力部分缓解

能源化工周报—MEG 国内供应压力部分缓解 2025年12月2日 研究所 王江楠 TEL：010-82295006 从业资格证号：F03108382 投资咨询从业证书号：Z0021543 一、主要观点 主要逻辑 3 周内乙二醇止跌修复，主要原因是成本支撑。近期乙二醇装置 检修与重启并存，但后续新装置投产预期仍在，供应端仍有潜 在增量空间。下游聚酯进入淡季，开工已出现小幅下滑，供需 结构整体偏弱。随着兖矿、红四方等煤制装置出料提负，煤制 开工开始回升，供需双弱下价格修复程度有限。 下周预测：成本端，地缘冲突短期磋商成功的概率较低，预计 油价窄幅波动；产地煤矿保安全意识较强，部分有主动控制产 量计划，煤价窄幅偏弱调整为主。供应端，12月上旬关注盛虹 炼化以及富德能源检修落地，后续正达凯装置将重启。需求端， 聚酯负荷阶段性支撑较强，且有新装置的开车预期。港口库存 方面，11月份沙特货实际到港量创今年内最高值，12月中东货 源依旧难见明显减量。 综合来看，预计乙二醇区间运行，运行区间为3750-3950元/吨 运行，保持观望。 二、盘面及现货情况 盘面走势：成本助力下的修复 数据来源：Wind 5 周内成交106万手 ...