现实预期博弈，盘?上涨乏

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-12-03 现实预期博弈，盘⾯上涨乏⼒ 12⽉中央经济⼯作会议即将召开，海外仍有降息预期，宏观环境偏 暖，但⽬前钢材库存⽔平依旧同⽐偏⾼，需求⾯临转弱压⼒，钢材盘 ⾯上涨乏⼒。铁矿在冬储补库预期下仍有较强⽀撑，需求承压煤焦现 货价格表现疲软，玻纯供需过剩压制盘⾯价格。 12月中央经济工作会议即将召开，海外仍有降息预期，宏观环境偏 暖，但目前钢材库存水平依旧同比偏高，需求面临转弱压力，钢材盘 面上涨乏力。铁矿在冬储补库预期下仍有较强支撑，需求承压煤焦现 货价格表现疲软，玻纯供需过剩压制盘面价格。 1. 铁元素方面：铁水环比下降，钢厂盈利率进一步压缩，后续仍有 部分钢厂安排高炉检修计划，铁水预计延续走弱态势，刚需支撑逐渐 弱化。海外矿山发运环比小幅回升，澳洲发运减少，巴西发运环比大 幅增加，非主流发运略降，本期到港环比减量，港口库存环比继续累 积，全国钢厂进口矿库存下滑，补库需求暂未明显释放，前期价格回 升后进一步上行支撑不足，短期矿价预计震荡运行。废钢到货偏低， 价格下降后性价比回升，长、短流程钢企废钢需求均有支撑，下方空 ...