美日央行路径分化，关注中央经济工作会议

FICC日报 | 2025-12-03 美联储12月降息概率提升。近期多位美联储官员密集释放各派信号，12月降息概率由11月20日的不足30%跳升至 70%以上。美联储主席热门人选、联储理事沃勒主张12月降息；以往紧跟鲍威尔的旧金山联储主席戴利表示，担心 劳动力市场突然恶化，支持12月降息。基本面方面，美国9月季调后非农就业人口录得增长11.9万人，为4月以来最 大增幅，但失业率上升、薪资增速下降。美国11月标普全球综合PMI初值为54.8，四个月来最高，服务业PMI增长 加快，制造业PMI增长放缓。美国11月ISM制造业指数从48.7降低至48.2，创四个月最大降幅、已连续九个月低于 50这一荣枯分水岭，制造商仍难以摆脱长期来的低迷。调美国劳工统计局宣布因停摆期间数据收集工作停滞，将 不再单独发布10月就业报告，部分数据将合并至11月报告发布；不会发布10月CPI通胀报告，11月CPI数据安排在 12月18日发布，第三季度GDP初值将于12月23日公布。美联储主席候选人同样对后续货币政策节奏有着重大影响， 特朗普称"已决定新美联储主席人选"，白宫经济顾问哈塞特称市场对今年底前选定美联储主席的消息反应积极。 ...