中辉能化观点-20251203

| | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | OPEC+维持产量政策不变，淡季供给过剩仍主导市场走势。地缘：俄乌地 缘仍有扰动，乌克兰袭击 CPC 管道，短期提振油价；核心驱动：淡季供 | | 原油 | 谨慎看空 | 给过剩，消费淡季叠加 OPEC+仍在扩产周期，全球海上浮仓以及在途原 | | ★ | | 油激增，原油供给过剩压力逐渐上升；关注变量：美国页岩油产量变化， | | | | 俄乌以及南美地缘进展。策略：空单继续持有。 | | | | 成本支撑下降，需求下降，液化气承压回落。成本端原油受俄乌地缘扰动， | | LPG | | 震荡调整，大趋势仍向下，沙特上调 12 月份 CP 合同价，但盘面已计价； | | ★ | 谨慎看空 | 供需方面，PDH 以及 MTBE 开工率 70%左右，下游化工需求存在韧性； | | | | 库存端改善，港口与厂内库存环比下降。策略：空单继续持有。 | | | | 现货跟涨不足，基差走弱，谨慎看待反弹高度。国内开工季节性回升，月 | | L | 空头盘整 | 内到港资源充足，供给端整体依旧充足 ...