中通快递-W（02057）：业务量平滑增长，反内卷带动盈利改善

业务量平滑增长，反内卷带动盈利改善 中通快递-W(2057) ——中通快递 2025 年三季报点评 股票研究 /[Table_Date] 2025.12.02 [Table_Industry] 运输 [Table_Invest] 本报告导读： 中通 2025Q3 业务量增速回落，反内卷带动盈利改善。成本端效率持续提升，未来降 本空间或将收窄。市占率小幅下滑，龙头地位稳固。 投资要点： 票 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 海 外 公 司 ( 中 国 香 港 ) [Table_CurPrice] [table_Authors] 2025-12-03 风险提示：宏观经济波动、恶性价格竞争、政策风险、油价波动等。 财务摘要(百万人民币) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入 38419 44281 47107 51685 57706 (+/-)% 9% 15% 6% 10% 12% 毛利润 11663 13717 13571 14952 16692 归母净利润 8749 8817 9565 10633 11929 (+/-)% 28% 1% 8% ...