金属行业12月投资策略展望：降息预期再升温，金属价格受提振

业 行 行业月报 降息预期再升温，金属价格受提振 ——金属行业 12 月投资策略展望 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2025 年 12 月 3 日 钢铁 有色金属 投资要点： 行业数据 zhangke@bhzq.com 钢铁：12 月在天气因素影响下，需求或继续走弱，钢厂生产也将随之收缩， 钢价或呈现震荡态势。 铜：铜矿供应紧缺持续，12 月美联储降息预期再次升温，国内库存处于低位， 多因素或支撑铜价延续高位震荡，关注后续美国经济数据和美联储降息预期 变化。 铝：氧化铝方面，国内氧化铝厂未出现明显限产检修，叠加海外氧化铝进口来 源充足，导致国内供给宽松，氧化铝价格预计仍将低位运行。电解铝方面，氧 化铝价格持续低位，电解铝厂盈利水平将表现较好，12 月下游需求预计转弱， 但美联储 12 月降息再升温对价格有支撑，短期铝价或延续震荡格局。 黄金：关注俄乌谈判进度，当前美联储 12 月降息预期升温，短期金价或高位 震荡运行。若未来美联储继续释放鸽派信号、美国通胀数据回落、中东和俄乌 等地缘冲突再升级，金价或得到支撑。 锂：12 月新能源汽车领域需求或小幅回落，但储能领域需求预计将延续 ...