上下震荡，大豆缺乏指引

上下震荡，大豆缺乏指引 2025年12月3日 弘业期货金融研究院 陈春雷 从业资格证号：F3032143 投资咨询证号：Z0014352 豆一2601合约延续上下震荡走势。现货价格稳定，富锦大豆市场价在4060元/吨附近。豆一基差震荡走强，盘面升 水维持。 豆粕主力面临换月2605合约，处于震荡走势。豆粕现货价格小涨，张家港43粕由2980元/吨涨至3020元/吨附近。基 差震荡走强，盘面升水收窄。 （1）国产大豆销售较快。新季国产大豆微减产至2090万吨，且华北等地品质分化，东北高蛋白豆受欢迎。据钢联： 截至11月28日，黑龙江大豆余粮占比落至74%；安徽大豆余粮占比落至73%；河南大豆余粮占比落至76%；山东大豆余粮 占比落至81%。近期国储大豆拍卖暂停。 （2）油厂大豆到港较高，港口大豆库存充足。10月国内进口大豆948万吨，环比下降26%，同比增加17.2%。中美贸 易协议下进口美豆将恢复常态。中美已相互降税，但保留10%基本关税，因此美豆进口成本仍高于南美大豆。国内大豆 供应充足。据钢联：截至11月28日，油厂大豆到港量为240.5万吨，环比再增；港口大豆库存为957.6万吨，环比回升。 （3）美豆 ...