新势力系列点评二十五：11月新能源渗透率提速，新势力销量向上

新势力系列点评二十五 2025 年 11 月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据： 零跑 70,327 辆，同比+75.1%，环比+0.1%； 小鹏 36,728 辆，同比+18.9%，环比-12.6%； 蔚来 36,275 辆，同比+76.3%，环比-10.2%； 理想 33,181 辆，同比-31.9%，环比+4.5%； 极氪 28,843 辆，同比+6.8%，环比+34.6%； 小米超 40,000 辆。 11 月车市短期承压，新能源渗透率持续提升。乘联会初步推算本月狭义乘用车零 售总市场规模约为 225.0 万辆左右，同比-8.7%，环比持平，其中新能源零售预 计可达 135 万辆，渗透率有望首次升到 60.0%。11 月 5 家样本新势力车企（不 含小米）合计交付 205,354 辆，同比+22.7%。11 月车市进入年末冲刺阶段，虽 然补贴政策的调整引发了消费者观望情绪，但我们认为此举避免了 2025 年底对 于 2026 年销量的过分透支，有利于 2026Q1 的车市趋稳回升。新能源渗透率的 持续提升体现了在补贴收紧后，自主新能源产品仍然具有较强的市场竞争力。 新势力销量稳健，零跑维持首位 ...