金信期货日刊-20251204

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/12/04 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纸浆主力合约再次日内涨超3%，后市怎么看？ ibaotu.com 热点聚焦 12月3日纸浆主力合约涨3.53%至5402元/吨，最高涨幅超过3% ，但后市大概率维持震荡格局，中长期则 有中枢上移潜力。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 短期来看，上涨主要源于交割品不足引发的盘面资金博弈，而非基本面实质改善 。 当前国内港口库存仍达217.2万吨，针叶浆库存高位且需求疲软，下游纸厂对高价原料采购谨慎，仅刚需采 浆，询盘积极性未明显提升。 虽阔叶浆货源偏紧、外盘成本支撑其价格抗跌，但整体供需改善有限，浆价难持续单边上涨。 中长期而言，2026年海外纸浆新增产能少且有减产转产计划，欧洲需求回暖或减少国内进口量 。 同时国内成品纸产能扩张将带来浆料边际需求增量，当前浆价估值偏低，价格中枢有望上移。 后续需重点关注港口去库进度及下游成品纸涨价落地效果，这两大因素将主 ...