中信期货新能源属每报告：仓单偏紧，多晶硅领涨新能源金属

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-12-04 ⼯业硅观点：供需驱动弱，硅价有所回落。 多晶硅观点：市场情绪反复，多晶硅宽幅震荡。 碳酸锂观点：矿⼭复产临近，关注回调机会。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 仓单偏紧，多晶硅领涨新能源金属 新能源观点：仓单偏紧，多晶硅领涨新能源⾦属 交易逻辑：碳酸锂供需双增，供需延续偏紧格局；工业硅和多晶硅供 需趋松，但多晶硅仓单偏低对近端支撑较强。中短期来看，广期所针 对碳酸锂限仓且上调日内平今仓手续费，投资者情绪一度受到较大负 面影响，短时冲击过后，碳酸锂转为震荡整固，而仓单偏紧的多晶硅 表现相对强势，领涨新能源金属。长期来看，硅供应端收缩预期较 强，尤其多晶硅，价格重心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶段，但 需求预期也在不断拔高，供需过剩量预期在收窄，碳酸锂长期供需走 向需要重新审视，年度供需拐点可能提前出现。 研究员： 郑非凡 从业资格号F03088415 投资咨询号Z0016667 白帅 从业资格号F03093201 投资咨询号Z0 ...