铜冠金源期货商品日报-20251204

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20251204 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：美国 ADP 就业走弱，国内股债双弱 海外方面，美国服务业支撑的基本面韧性与就业边际疲软并存，11 月 ADP 就业减少 3.2 万，为 2023 年 3 月来最大降幅，压力集中于小企业，大企业则净增 9 万，就业分化显著。 11 月 ISM 服务业升至 52.6，创九个月新高，价格降至七个月低点、就业升至六个月高点， 显示服务需求韧性、通胀缓和、就业收缩放缓。美元指数回落至 98.9，10Y 美债利率回落至 4.07%，美股收涨，铜价再创历史新高，受美元走弱、供应扰动加剧及 LME 注册仓库库存持 续紧张共同推升，金、油小幅收涨。今日关注美国初申失业金人数。 国内方面，中国 11 月 RatingDog 服务业 PMI 降至 52.1，扩张小幅放缓，其中新出口订 单明显回升，受企业加大营销和中美贸易不确定性阶段性缓解带动，外需景气度改善。A 股 周三缩量调整，两市超 3800 只个股收跌、成交额回落至 1.68 万亿，双创板块领跌，目前经 济基 ...