2025Q3：海外大厂业绩均超预期，资本开支持续上行：计算机行业2025年12月投资策略暨财报总结

证券研究报告 | 2025年12月02日 2025年12月03日 2025年12月04日 计算机行业 2025 年 12 月投资策略暨财报总结 优于大市 2025Q3：海外大厂业绩均超预期，资本开支持续上行 近期海外大厂持续公布 2025 年三季度财报，业绩均超预期。微软 FY26Q1 营 收 776.7 亿美元，同比+ 18%，略超出市场预期的 756 亿美元；净利润为 277.5 亿美元，同比+ 12%；每股收益（EPS）达到 3.72 美元，同比+13%。谷歌 FY25Q3 实现收入 1023.46 亿美元，同比+15.95%、环比+6.14%，超彭博一致预期 （998.43 亿美元）；实现净利润 349.79 亿元，同比+32.99%、环比+24.06%； 实现 EPS 2.87 美元，同比+35.38%、环比+24.24%，大超市场预期。Meta 25Q3 公司实现总收入为 512.42 亿美元，同比增长 26.25%，超业绩指引上限的 505 亿美元以及彭博一致预期的494.26亿美元。亚马逊FY25Q3实现收入1801.69 亿美元，同比+13%、环比+7%，超市场预期（1777.5 亿美元）； ...