金融期货早评-20251204

金融期货早评 宏观：美国 ADP 数据意外下降 【市场资讯】1）贝森特淡化美联储主席对利率掌控权，拟推动设地区联储主席居住年限， 称关税可重构。白宫取消原定面试流程，新美联储主席哈塞特"呼之欲出"。报道：债券投 资者针对哈塞特出任美联储主席的可能性警告美国财政部。2）美国 11 月 ADP 意外下滑， 就业人数减少 3.2 万人，创 2023 年 3 月以来最大降幅，小企业失业人数激增。3）美国 ISM 服务业 PMI 扩张速度创九个月最快，价格指标七个月新低，就业指数六个月新高。 【核心逻辑】国内方面，10 月份受上年同期基数抬高、财务费用增长较快等因素影响，规 模以上工业企业利润同比下降 5.5%。当前工业企业利润增速受"量价双弱"格局拖累，边际 回落特征显著，营收利润率偏弱的态势未得到明显改善。展望短期，预计年内规模以上工 业企业利润增速将持续面临较大压力，大概率维持弱势震荡格局。中长期来看，随着宏观 托底政策逐步落地见效，叠加"反内卷"相关政策推动行业竞争格局优化，企业经营环境将 逐步改善，2025 年工业企业盈利有望进入逐步修复通道。中国 11 月官方制造业 PMI 环比 回升至 49.2，整体呈现 ...