内地需求端温度有望边际回升：环球市场动态2025年12月4日

环球市场动态 内 地 需 求 端 温 度 有 望 边 际 回 升 股 票 A 股周三下跌，朱雀三号火箭发射 带动热门的航天板块宽幅震荡；港 股低开低走，11 月房企销售不佳拖 累市场情绪低迷；欧洲股市涨跌不 一，市场观望情绪浓厚；美国 ADP 就业数据意外大降，降息预期推动 美股继续上涨。 外 汇 / 商 品 仓库的铜提货申请量激增加剧供应 担忧，周三铜价上涨 3%，再创纪录 高位；ADP 就业数据强化美联储降 息预期，美元指数持续走弱，连跌 8 日；国际金价上扬。 固 定 收 益 美国国债上涨，收益率下降 1-3 个 基点。11 月 ADP 就业数据强化美 联储降息预期。亚洲债市略显平静， 投资级债券买盘需求较稳定。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2025 年 12 月 4 日 ▪ 内地 11 月需求端温度可能边际回升，供需两端分化有望收敛，其中生产景气受工作日数量影响可能边际放缓， 出口和社零增速受去年同期低基数影响或有所上升，逆周期政策发力或带来固投增速小幅回暖。生产端，11 月 工业增加值增速可能低位震荡，或与 11 月 ...