申万期货品种策略日报：油脂油料-20251204

数据来源：wind，申万期货研究所 | | 1、据粮油市场报，11月报告中USDA未调整美豆压榨数量，由于新的工厂开始投产，10月份美国大 | | --- | --- | | | 豆压榨量创下纪录，达到2.2765亿蒲式耳，环比增长15%，同比增长14%，但市场更担心的2026年 | | | 美国生物柴油合规义务量以及进口原料能否获得全额补贴，还存在不确定性。12月USDA报告中压 | | 行业 | 榨可能维持不变，因此本次报告美豆供需调整比较少，结转库存也将变动不大。2、根据一项调 | | 信息 | 查，由于11月出口下降，马来西亚的棕榈油库存激增至六年多以来的最高水平。来自11份种植园 | | | 高管、贸易商和分析师估算的中值显示，库存较上月猛增10%至271万吨。这是自2019年4月以来的 | | | 最高水平，比一年前增加了47%。 | | | 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏强运行，usda供需报告下调25/26年度美豆单产预估至53蒲式耳/蒲,由此美 | | | 豆产量下降至42.53亿蒲，最终美豆期末库存预估为2.9亿蒲，9月报告预估为3亿蒲，产量和库存 | | | 均下降从数据上看为利多。但由于此前市场 ...