中辉黑色观点-20251204

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | | 螺纹产量及表需环比小幅下降，变化不大；库存环比下降，杭州地区库存绝对水平仍然 | | ★ | 区间运行 | 较高，基本面平衡偏弱。铁水产量环比再降，与去年同期相近，钢厂主动减限产意愿较 | | | | 低。短期维持缺少强驱动，或区间震荡反复。 | | 热卷 | 谨慎看空 | 热卷产量小幅上升，表需略降，库存变化不大，为近年来同期最高。铁水产量小降，钢 | | ★ | | 厂减产意愿不强。短期或维持区间反复。 | | | | 数据来看，铁水环比小幅再降。后续钢厂检修陆续增加，铁水有继续减量预期，关注其 | | 铁矿石 | 谨慎看空 | 落地情况。钢厂去库，港口增库。外矿发货增加，到货缩量，静态基本面环比转弱。 | | ★ | | | | | | 四轮提涨落地后焦企利润明显改善，多数维持正常生产，库存有所累积，钢厂发起首轮 | | 焦炭 ★ | 谨慎看空 | 提降，幅度为 50-55 元/吨。从需求来看，铁水产量环比再降，但整体维持一定韧性， 多数钢厂存在检修计划。盘面提降预期已逐步兑现，短期跟随焦煤区间运行。 ...