小鹏汽车-W（09868）：小鹏汽车2025年11月销量点评：新车交付3.7万辆，同比持续增长，环比有所下滑

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨小鹏汽车-W（09868.HK） [Table_Title] 小鹏汽车 2025 年 11 月销量点评：新车交付 3.7 万辆，同比持续增长，环比有所下滑 报告要点 [Table_Summary] 小鹏汽车发布 2025 年 11 月销量。11 月公司共交付新车 36,728 台，同比+18.9%，环比-12.6%。 2025 年 1-11 月公司累计交付新车共 39.2 万台，同比+155.5%。智能驾驶持续领先，随着渠道 变革和营销体系加强，叠加强势新车周期开启，公司销量有望稳步提升。MONA M03 和 P7+开 启公司新车周期。规模提升、平台和技术降本效果将进一步体现，叠加软件盈利的商业模式拓 展以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary2] 事件描述 小鹏汽车发布 2025 年 11 月 ...