四川省发债城投企业财务表现观察：投融资结构优化，局部流动性压力仍存

随着成渝地区双城经济圈建设持续推进，加之到期债务需要通过新增融资来维持流动性等因素， 近年来，四川省城投公司债务规模持续增长，但增速持续放缓。"一揽子化债方案"实施以来，四川省 城投公司债券发行及非标融资受限，相应新增融资主要向银行贷款转移，并通过银行贷款实现高息非 标债务置换，银行融资占比逐年提升，债券及其他融资合计占比逐年压降。但各区域债务结构出现分 化，不同地市再融资能力具有差异化表现；部分区域城投公司在偿债及流动性方面仍存在一定压力。 投融资结构优化，局部流动性压力仍存 ——四川省发债城投企业财务表现观察 联合资信 公用评级四部 |张丽斐 |刘凯元 2024 年以来，随着化债政策快速落地，四川省隐性债务有序化解，融资平台数量持续压降。通过 推动政府产业投资引导基金运作和盘活国有资产等市场化转型，城投公司投资结构持续调整。 城投公司投资端增速放缓，城建类投资受限，部分区域应收账款回款压力有待缓解。在财政收支 压力较大的背景下，城投企业除额度内置换债外难以获得大规模资金支持，财务基本面显著改善难度 仍大，未来经营性债务化解需依赖城投公司加快实质转型和提升自身造血能力，实现经济发展与化债 的新平衡。 www ...