高盛：2035年油价及俄乌局势影响：研究和交易视角

高盛：2035 年油价及俄乌局势影响：研究和交易视角 20251204 摘要 市场当前原油供给过剩，全球可见库存增加约 4 亿桶，日均增加 180 万 桶，预计需通过价格下降来平衡，除非出现重大供给中断或 OPEC 大幅 减产。 俄乌冲突谈判受战场局势稳定和外部参与者影响，美国推动和解意愿增 强，俄罗斯外部经常账户盈余减少，但安全保证和北约扩张仍是关键谈 判领域。 基本预测下，若对俄制裁持续，2026 年布伦特原油价格预计在 52-56 美元/桶，俄罗斯石油产量将从 1,000 万桶/日降至 2027 年的 900 万桶/ 日。若达成和平协议并取消制裁，俄罗斯产量可能恢复至 1,100 万桶/日 以上，或导致油价下降。 市场虽呈现小多头状态，但未充分定价地缘政治风险，尤其是俄乌冲突 潜在解决方案。普京的决策仍可能改变局势，需持续关注地缘政治动态 对市场的影响。 Q&A 2026 年及以后的油价预测是什么？ 在短期内，预计所有油价将进一步下降，因为目前正处于大规模供给浪潮的中 间阶段。预计布伦特和 WTI 原油价格在 2026 年的平均价格为 56 美元。由于 供给浪潮可能在 2026 年结束，预计油价将从 2 ...