房地产底线逻辑研究系列报告一：银行直供房热度背后的真相

房地产 | 证券研究报告 — 行业深度 2025 年 12 月 5 日 强于大市 房地产底线逻辑研究系列报告一 银行直供房热度背后的真相 核心观点 投资建议 风险提示 政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期；房企信用修复不及预期。 相关研究报告 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu @bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 《房地产行业 2023 年度策略——弩箭已离 弦，能否冰解的破？》（2022/12/18） 《中国真实住房需求还有多少？（2022 版）》 (2022/8/3) 《凡益之道，与时偕行——关于短期博弈与 长期格局的思考》(2022/6/15) 《从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最 佳路径与当前房企的生存法则》(2022/3/31) 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 银行直供房是指银行通过处置不良贷款获得的房产，在完 ...