中辉有色观点-20251205

中辉有色观点 美联储降息预期反复，俄乌和平进程有内容，黄金高位波动，等待下周美联储会议。 基本逻辑 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 美国数据西游参半，降息预期反复，另外俄乌停战谈判有新进展，黄金高位调整， | | 黄金 | 长线持有 | 市场等待下周的美联储议息会议。黄金中长期地缘秩序重塑，不确定性持续存在， | | ★ | | 央行继续买黄金，长期战略配置价值不变。 | | 白银 | | 短期白银交易交割逼仓以及低库存，全球大财政均对白银长期有利。不过现货高升 | | ★★ | 长线持有 | 水、白银期货波动率飙升，短期不宜追高。长线供给有缺口，全球经济刺激、流动 | | | | 性维持宽松，做多逻辑不变 | | | | 美国 ADP 就业数据大幅不及预期，LME 铜注销仓单骤增，海外挤仓担忧加剧，国内 | | 铜 | 长线持有 | 淡季去库，非美铜库存或逐渐告急，伦铜和沪铜创历史新高后多头积极止盈，中长 | | ★ | | 期，铜依旧看多。 | | 锌 | | 宏观情绪缓和，锌精矿加工费持续下调，下游进入消费淡季，整体供需双弱，国内 | | | ...