公募FOF业务及产品布局2026年展望：在多元资产的时代乘风破浪
Shenwan Hongyuan Securities·2025-12-05 13:15
证 券 研 究 报 告 在多元资产的时代乘风破浪 ——公募FOF业务及产品布局2026年展望 证券分析师：邓虎 A0230520070003 2025.12.5 联系人： 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 主要内容 2 1. 公募FOF行业现状 2. 多元资产的下一步进化方向 3. 高波FOF何去何从？ 4. 风险提示及声明 FOF创22Q4以来新高，公募FOF乘上多元资产的风 图1：公募FOF的数量和规模变化 图2：公募FOF规模变动的原因 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 www.swsresearch.com 证券研究报告 3 • 经历了多年的FOF规模整体下降，2024年Q4起公募FOF整体规模开始回升，甚至创出22年Q4以来的新高。产 品的净申购也逆转了多年的持续净赎回情况，连续三个季度出现大幅正的资金流入。 • 公募FOF回暖的背后主要依托招商银行的"长盈计划"，再深层次，则是在利率水平快速下降后，市场对于多元 资产配置实现固收+的认可度上升，需求增长。 2025年首发和规模增长较大的FOF 多元资产配置成为FOF的 ...