尿素月报：需求回升，企业库存延续去化-20251205

需求回升，企业库存延续去化 尿素月报 2025/12/05 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 刘洁文（能源化工组） 目录 01 月度评估及策略推荐 05 需求端 02 期现市场 06 期权相关 03 利润库存 07 产业结构图 04 供给端 月度评估及策略推荐 月度总结 | 行情回顾 | 11月市场延续震荡上行为主，现货上涨修复基差，市场储备需求以及复合肥需求的季节性走高带来整体需求的小幅好转，企 | | --- | --- | | | 业库存高位持续去化，尿素整体估值依旧偏低，供需好转带来价格的走高，下方支撑依旧存在。 | | 基本面 | 供应  11月份国内尿素产量600万吨，环比增12.9万吨，同比增42.7万吨，处于高位。  11月储备需求以及复合肥开工的季节性走高，尿素需求边际好转。 | | |  随着冬季气头装置停车，后续整体企业开工以季节性回落为主。 | | | 需求  11月国内复合肥产量438万吨，环比增76万吨，同比处于高位。 | | |  后续需求关注淡储以及出口需求变化。 | | |  随着 ...