锌月报：锌矿延续偏紧，宏观氛围积极-20251205

锌矿延续偏紧， 宏观氛围积极 锌月报 2025/12/05 张世骄（有色金属组） 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 CONTENTS 目录 01 月度评估 04 需求分析 02 宏观分析 05 供需库存 03 供给分析 06 价格展望 01 月度评估 月度评估 ◆ 产业数据：锌精矿国产TC2050元/金属吨，进口TC指数61美元/干吨。锌精矿港口库存27.9万实物吨，锌精矿工厂库存64.4万实物吨。镀锌结构 件周度开工率录得56.54%，原料库存1.5万吨，成品库存36.6万吨。压铸锌合金周度开工率录得51.30%，原料库存1.3万吨，成品库存1.0万吨。 氧化锌周度开工率录得57.37%，原料库存0.2万吨，成品库存0.6万吨。 ◆ 总体来看：锌矿显性库存抬升，但锌精矿TC延续下行，锌冶利润承压，部分高成本锌冶炼厂减产。下游开工率边际下滑，虽然国内锌锭社会库 存小幅下滑，但综合计算在途库存及工厂库存后国内锌锭总库存小幅抬升。近日伦锌月间价差再度抬升，沪锌前20净多持仓提高，推动锌价短 期偏强运行。但从中期来看，锌产业偏 ...