煤炭开采行业跟踪周报：供需均显疲弱，煤价维持下行走势-20251207

证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 煤炭开采行业跟踪周报 供需均显疲弱，煤价维持下行走势 2025 年 12 月 07 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业近况 本周（12 月 1 日至 12 月 5 日）港口动力煤现货价环比下跌 31 元/吨， 报收 785 元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量195.09万吨，环比上周下降10.51 万吨，降幅 5.11%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所减少。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量 173.19 万吨，环比上周下降 26 万吨，降幅 13.05%。日均锚地船舶共 75 艘，环比上周减少 24 艘，降 幅 24%；环渤海四港区库存端 2761.40 万吨，环比上周上涨 100 万吨， 增幅 3.77% 。港口本周整体调出量减少、库存绝对值上涨，需求释放有 限，煤价略有下行。 我们分析认为：目前港口煤价库存处于较高位置，下游供暖需求已提前 释放，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固 收类资产荒依旧，叠加红利资产 ...