行业ETF配置模型2025年超额16.4%

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 12 05 年 月 日 量化点评报告 行业 ETF 配置模型 2025 年超额 16.4% 根据景气度-趋势-拥挤度框架，我们有"强趋势－低拥挤"和"高景气－ 强趋势"两套行业轮动方案。趋势拥挤模型本月推荐农业、传媒、建材、 轻工行业；景气趋势模型本月推荐非银、计算机、家电、煤炭等行业。相 较于上个月，模型明显由高切低，增配金融周期板块。 ① 行业主线模型：相对强弱指标。2024 年出现 RS>90 的行业有：煤炭、 电力及公用事业、家电、银行、石油石化、通信、有色金属、农林牧渔和 汽车。经过全年验证，这些行业确实阶段性地成为了市场的行情主线，上 半年主要是高股息、资源品和出海，下半年主要是 AI。截止到 2025 年 4 月底，共 17 个行业出现 RS>90 的信号，以 TMT 板块、银行、制造和部 分消费行业为主。今年 4 月底前几乎半数行业曾表现强势，行业主线判断 难度较大，四季度配置建议以均衡为主，目前与行业轮动模型选出行业基 本重合。 ② 行业轮动模型：景气度-趋势-拥挤度框架。12 月行业配置组合权重为： 传媒 16%、农林牧渔 1 ...