军工本周观点：继续看好商业航天产业加速-20251207

国防军工 2025 年 12 月 07 日 行 华福证券 业 研 究 国防军工 军工本周观点：继续看好商业航天产业加速 投资要点： 本周核心观点： 行 业 定 期 报 告 12 月 3 日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升 空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道，为我国首个实现成 功入轨的可重复使用液氧甲烷运载火箭。尽管一级回收因异常燃烧未软着 陆，但属技术爬坡期可预期挫折，此次试验中测试-发射-飞行全流程跑通 并获取关键工程数据，为后续复用迭代奠基。展望后续，复用能力一旦成 熟，将显著降低发射成本、释放运力，推动低轨星座密集组网与商业化落 地。 此外，商业航天板块本周仍旧多催化密集。12 月 4 日至 5 日，2025 卫星互联网产业生态大会在上海成功举办。12 月 6 日，我国在海南商业航 天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨 14 组卫星发射 升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。12 月 6 日，全球 民营火箭和卫星互联网龙头 SpaceX 正在启动新一轮现有投资者和员工持 股的出售，目标估值高达 8000 亿美元，且正瞄准明年下半年进行首次公开 ...