12月降息“已定”，如何看待明年美联储货币政策节奏？

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 海外周报 20251207 12 月降息"已定"，如何看待明年美联储货币 政策节奏？ 2025 年 12 月 07 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 张佳炜 执业证书：S0600524120013 zhangjw@dwzq.com.cn 证券分析师 韦祎 执业证书：S0600525040002 weiy@dwzq.com.cn 研究助理 王茁 执业证书：S0600124120013 wangzhuo@dwzq.com.cn 相关研究 《货币政策：体系"科学稳健"不代 表取向"稳健"》 2025-12-06 《权益 ETF 系列：持续磨底，大级别 反攻行情仍需要保持耐心》 2025-12-06 东吴证券研究所 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Summary] ◼ 核心观点：本周大幅不及预期的就业数据和基本符合预期的通胀数据令 市场基本定价美联储 12 月降息，美股再度上行；而日央行鹰派言论则 令日央行 12 月加息预期大幅抬升，带动美债利率上行。向前看，我们 认为未来市场对美 ...