券商估值持续回落，关注配置价值

证券研究报告 2025 年 12 月 07 日 湘财证券研究所 行业研究 证券行业周报 券商估值持续回落，关注配置价值 相关研究： 1.《行业周报：两融余额维持高位， 日均交易量小幅回落》 2025.11.30 ❑ 行业周数据：日均成交额连续三周下降 （1）经纪业务：本周（12.1-12.5），沪深两市日均股票成交额为 16843 亿 元（环比-2.4%），成交额连续三周环比下降。单月来看，11 月两市日均股 票成交额为 18978 亿元（同比-1.67%、环比-11.5%）；四季度 10-11 月日均 成交 20112 亿元，环比-3.5%；今年 1-11 月日均成交 16878 亿元，同比+69%。 新发基金方面，12 月第一周股票型、混合型、债券型基金新发份额分别为 76 亿份（环比-5%）、36 亿份（环比+141%）、213 亿份（环比+430%）。 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -3 -8 -20 绝对收益 -4 -5 -3 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2024/12/5 2025/2/5 2025/4/5 ...