南华期货聚丙烯产业周报：现货端悲观情绪形成拖累-20251207

南华期货聚丙烯产业周报 ∗ 远端交易预期 ——现货端悲观情绪形成拖累 戴一帆 投资咨询资格证号 Z0015428 研究助理 顾恒烨 期货从业资格证号 F0343348 联系邮箱：guhy@nawaa，com 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年12月7日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前PP估值已经被压制较极端水平，PDH装置生产利润已经压至-800元/吨以下的年内低位，同时PP-丙烯价 差也降至200元/吨以下。但是在当前的低利润情况下并未看到下游有太多的负反馈出现，先前停车的巨正源 四条线也相继重启。因此，从当前PP的基本面情况来看，供应端，虽然检修量仍维持在偏高位，但暂未能看 到新的增量出现，后续供应预计基本持平或有小幅回升；需求端，本周现货成交情况缩量比较明显，下游补 库意愿偏低，且在前期PP盘面回升时，现货并未能出现回升，基差明显走弱。当前市场情绪仍然较为悲观， 导致盘面回升幅度受限。 PP-PDH现货利润-FEI季节性 source： 同花顺,wind,南华研究 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 03/01 05/01 07/01 ...