香港交易所（00388）：强稀缺属性，受益于流动性改善与IPO加速

证券研究报告|港股公司深度研究报告 [Table_Date] 2025 年 12 月 07 日 [Table_Title] 强稀缺属性，受益于流动性改善与 IPO 加速 [Table_Title2] 香港交易所（0388.HK） [Table_Summary] 事件概述: 2025 年前三季度，公司实现收入及其他收益 218.51 亿港 元，同比+36.63%，其中 Q3 单季同比+44.73%至 77.75 亿港元； 实现归母净利润 134.19 亿港元，同比+44.8%，其中 Q3 单季利润 创历史新高，同比+55.80%至 49 亿港元。 ► 南向交易占比持续提升，成为港股市场活跃度核心驱 动力。 南向交易日均成交额占中国香港现货市场整体成交额的比重 呈现持续上升趋势，从 2019 年的 12%显著提升至 2025 年第三季 度的 53%，成为推动港股交投活跃的重要力量。2025 年前三季 度，港股通 ADT 同比大幅增长 229%至 1,259 亿港元，贡献了现货 市场 ADT 近半份额。这一结构性变化主要源于两方面因素：一方 面，港股市场中低估值、高分红资产对中国内地险资、公募等追 求绝对收益的资金 ...